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市場預九月減息 啟動減息交易收藏 4個月前

市場預九月減息  啟動減息交易

    美聯儲局(FED)主席鮑威爾周一表示,第二季經濟數據讓決策者更有信心通脹正降至2%目標,且因貨幣政策的影響具有滯後性,不會等到通脹達到2%才減息。言論發表後,市場憧憬FED年內減息至少1次,並已啓動預期年內減息的交易。

    截至十八日,FedWatch工具顯示,市場認為年內有可能減息3次。目前看,七月有95.3%機率維持利率不變;九月利率降至5-5.25%的機率有93.5%;十一月降至4.75-5%的機率有56.4%;十二月降至4.50-4.75%的機率有52.3%。

    十五至十八日收盤期間,道瓊斯指數升至41,198點,漲2.45%;羅素2000指數升至2,240點,漲2.41%;黃金期貨升至2,462點,漲1.49%;美國國債十年收益率跌至4.154%,降1.70%;美元兌日圓跌至156.12,降1.11%;納斯達克指數則跌至17,997點,降2.57%。

    九月減息幾乎已成市場共識,但這僅是預防性減息,非因經濟衰退。FED貨策主要有兩個目標:穩定物價與充分就業。對於物價,FED自一二年以來通脹目標一直為2%。最近鮑威爾稱目前通脹已向該目標前進。對於就業市場,他指目前市場並無剩餘人力,供需基本恢復平衡。失業率目前為4.1%,比FED官員認為讓通脹重返2%的充分就業失業率中值低0.1%。故這輪減息是因貨策具有滯後性而進行,若等到通脹降至2%才減息,可能為時已晚,或導致通脹跌破2%,對經濟造成影響。

    市場預期年內有3次減息可能,現時資產價格或已反映減息預期的影響。因這輪減息僅是預防性質,有可能未打開長期減息趨勢。在價格穩定和就業充分下,FED不會隨便調高或降低利率。即使目前市場預期的3次減息全部實現,之後利率也有可能維持不變。

    工銀(澳門)投資股份有限公司